Regierungen testen ihre eigenen Kryptowährungen

Gwendal Le Bec

Die Menschen in Schweden brechen mit Bargeld auf. Die Zahl der im Umlauf befindlichen Banknoten und Münzen ist auf den niedrigsten Stand seit drei Jahrzehnten gefallen. Die Riksbank, die schwedische Zentralbank, schätzt, dass Bargeldtransaktionen im vergangenen Jahr nur 15 Prozent aller Einzelhandelstransaktionen ausmachten, gegenüber 40 Prozent im Jahr 2010, was zum großen Teil auf die enorm beliebten mobilen Zahlungsdienste zurückzuführen ist.

Die Situation lässt Schwedens Zentralbanker fragen: Sollte das Land eine rein digitale Form von staatlich unterstütztem Geld einführen? Und wenn ja, sollte es eine Technologie verwenden, die der zugrunde liegenden Bitcoin ähnelt?



Die Riksbank ist nicht die einzige Zentralbank, die sich ernsthaft mit Blockchain befasst, der Technologie, die Bitcoin und andere Kryptowährungen zum Laufen bringt. Diese Systeme, auch Distributed Ledger genannt, verlassen sich auf Computernetzwerke und nicht auf eine zentrale Behörde wie eine Bank, um Transaktionen in einer gemeinsamen, praktisch unbestechlichen Datenbank zu überprüfen und aufzuzeichnen. Regierungsbanker auf der ganzen Welt glauben, dass dies das Potenzial hat, Bargeld zu ersetzen und andere Zahlungssysteme effizienter zu machen.

Verwandte Geschichte Die People’s Bank of China hat eine digitale Währung entwickelt, die darauf ausgelegt ist, sich an die Anzahl der Transaktionen anzupassen, die jeden Tag im ganzen Land getätigt werden.

Von Zentralbanken unterstützte Kryptowährungen wären in der Tat ironisch, wenn man bedenkt, dass Bitcoin geschaffen wurde, um die Notwendigkeit von Banken zu umgehen. Darüber hinaus wirft die Idee komplizierte Fragen auf, wie solche Systeme entworfen, gebaut und gewartet werden sollten und wie sie die finanzielle Stabilität eines Landes – oder des gesamten Planeten – beeinflussen könnten. Aus diesem Grund sichert die Riksbank ihre Wetten ab und untersucht nicht nur die Distributed-Ledger-Technologie – die sie als unbewiesen bezeichnet, aber unglaublich schnell voranschreitet –, sondern auch traditionelle, zentralisierte Buchhaltungsmethoden für sie E-Krone (pdf) Projekt.

Einige Ökonomen haben argumentiert (pdf) in den letzten Jahren, dass eine Kryptowährung, die an zentralbankgestütztes Geld gebunden ist, Regierungen die Möglichkeit geben könnte, digitale Token auszugeben, die Bargeld sehr ähnlich sind. Benutzer einer solchen FedCoin würden das Maß an Anonymität genießen, das Bitcoin bietet, so die Theorie, und gleichzeitig vor der Volatilität geschützt sein, die Kryptowährungen geplagt hat. Die Zentralbanken vieler Länder untersuchen diese Idee, aber Schweden scheint am weitesten zu sein.

Aber eine Kryptowährung, die allen Verbrauchern zur Verfügung steht, werfe eine ganze Reihe von Fragen auf und würde die Geldpolitiker vor neue Herausforderungen stellen, sagt er Rod Garratt , Wirtschaftsprofessor an der University of California, Santa Barbara.

Zunächst stellt sich die Frage, wer genau die Transaktionen verifizieren und das Distributed Ledger führen soll. Selbst wenn das gelöst wäre, wäre das neue System in gewisser Weise zu rationalisiert, was es einfacher macht, dass es in Krisen- oder Panikmomenten zu Bank Runs kommt. In den meisten aktuellen Finanzsystemen werden groß angelegte Geldabhebungen natürlich durch die Zeit verlangsamt, die eine Zentralbank benötigt, um das von den Menschen geforderte Papiergeld zu produzieren. Aber wenn die Währung rein digital ist, gibt es keine derartigen Bremsen – eine panische Bürgerschaft könnte ihre Konten fast sofort leeren und das Bankensystem eines ganzen Landes so gut wie mittellos zurücklassen.

Eine neue Zeitschriftenartikel (pdf), veröffentlicht von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich, einer Art Zentralbank für Zentralbanken, schlägt einen einfacheren Ansatz vor, als zu versuchen, Kryptowährung als Ersatz für Bargeld zu verwenden. In dem Artikel machen Garratt und Morten Bech, ein Forscher bei der BIZ, einen wichtigen Unterschied zwischen einer Einzelhandels-Kryptowährung wie FedCoin und einer Großhandels-Kryptowährung, die nur von Banken verwendet würde.

Eine wichtige Rolle, die Zentralbanken im globalen Finanzsystem spielen, besteht darin, große Zahlungen zwischen Geschäftsbanken zu erleichtern. Geschäftsbanken tätigen Einlagen bei Zentralbanken, und wenn sie eine große Zahlung an eine andere Bank senden müssen, wie dies beim Verkauf eines Unternehmens oder Hauses der Fall sein könnte, können sie sich auf ein von einer Zentralbank betriebenes Zahlungssystem verlassen. Die Zentralbank übernimmt das Clearing oder die Aktualisierung des Kontos jeder Partei, um die neue Transaktion widerzuspiegeln, und die Abrechnung oder die wörtliche Überweisung des Geldes.

Die Großhandelszahlungssysteme vieler Zentralbanken stehen vor einem Problem: Sie basieren auf veralteten Programmiersprachen und veralteten Datenbankdesigns, und die Regierungen suchen nach Möglichkeiten, sie zu modernisieren. Die Zentralbanken von Kanada und Singapur haben kürzlich Prototypen von Distributed-Ledger-basierten Großhandelszahlungssystemen demonstriert, die Clearing und Settlement gleichzeitig über einen Kryptowährungstoken abwickeln. Auch China führt ähnliche Tests durch (siehe Chinas Zentralbank hat begonnen, eine digitale Währung vorsichtig zu testen).

Da ein solches System auf Banken beschränkt wäre, hätte es nicht die gleichen Auswirkungen auf die Geldpolitik wie ein verbraucherorientiertes, sagt Garratt: Sie ersetzen nur die aktuelle Backoffice-Finanzmarktinfrastruktur. Trotz Machbarkeitsnachweisen ist die Technologie jedoch noch unausgereift, und die aktuelle Runde der Modernisierungsbemühungen wird wahrscheinlich nicht auf die Verwendung von Distributed Ledgern hinauslaufen.

Selbst wenn diese Anwendung zur Hauptsendezeit bereit wäre, würde sie das Problem, mit dem Schweden konfrontiert ist, nicht lösen. Ein offensichtlicher Nachteil des schwindenden Bargeldverbrauchs des Landes besteht darin, dass eine zunehmende Abhängigkeit von mobilen Zahlungssystemen das Risiko birgt, Menschen auszugrenzen, die sie nicht verwenden oder nicht darauf zugreifen können. Diese Systeme werden auch von Privatunternehmen betrieben, was bedeutet, dass kommerzielle Kräfte und nicht die Regierungspolitik letztendlich bestimmen könnte, wie effektiv das Finanzsystem den Menschen und der Wirtschaft dient.

Ob Schweden und andere Regierungen sich entscheiden, den Sprung in die Kryptowährung zu wagen, könnte letztlich davon abhängen, ob die Menschen dies tatsächlich wollen, sagt Garratt: Wird die Öffentlichkeit ein digitales Tauschmittel mit bargeldähnlichen Eigenschaften fordern? An Orten, wo dies der Fall ist, wird es möglicherweise Druck auf die Regierungen geben, es bereitzustellen, und an Orten, an denen dies nicht der Fall ist, wird es keinen geben. So oder so, es wird eine Weile dauern, bis es ankommt.

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