Was zum Teufel ist ein Initial Coin Offering?

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Initial Coin Offerings liegen voll im Trend. Dutzende von Unternehmen haben angehoben fast 1,5 Milliarden US-Dollar über den neuartigen Fundraising-Mechanismus allein in diesem Jahr . Prominente aus Floyd Mayweather zu Paris Hilton sind auf den Hype-Train aufgesprungen. Aber fühlen Sie sich nicht schlecht, wenn Sie sich immer noch fragen: Was zum Teufel ist ein ICO?

Das Akronym kommt Ihnen wahrscheinlich bekannt vor, und das ist Absicht – ein ICO funktioniert tatsächlich ähnlich wie ein Börsengang. Anstatt jedoch Anteile an einem Unternehmen anzubieten, bietet ein Unternehmen stattdessen digitale Vermögenswerte namens Token an.



Ein Token-Verkauf ist wie eine Crowdfunding-Kampagne, außer dass er die Technologie hinter Bitcoin verwendet, um Transaktionen zu verifizieren. Oh, und Token sind nicht nur Ersatz für Aktien – sie können so eingerichtet werden, dass die Inhaber anstelle einer Aktie eines Unternehmens Dienstleistungen wie zum Beispiel Cloud-Speicherplatz erhalten. Im Folgenden gehen wir auf die immer beliebter werdende Praxis der Einführung eines ICO und ihr Potenzial ein, das Geschäft, wie wir es kennen, zu stören.

Beginnen wir mit Bitcoin, dem beliebtesten Token-System. Bitcoin und andere digitale Währungen basieren auf Blockchains – kryptografischen Hauptbüchern, die jede Transaktion aufzeichnen, die mit Bitcoin-Token durchgeführt wird (siehe Warum Bitcoin viel mehr als eine Währung sein könnte). Einzelne Computer auf der ganzen Welt, die über das Internet verbunden sind, überprüfen jede Transaktion mit Open-Source-Software. Einige dieser Computer, Miner genannt, konkurrieren um die Lösung eines rechenintensiven kryptografischen Rätsels und verdienen sich Möglichkeiten, Blöcke verifizierter Transaktionen zur Kette hinzuzufügen. Für ihre Arbeit bekommen die Miner Tokens – Bitcoins – als Gegenleistung.

Blockchains brauchen Bergleute, um zu funktionieren, und Token sind der wirtschaftliche Anreiz zum Schürfen. Einige Token bauen auf neuen Versionen der Bitcoin-Blockchain auf, die in irgendeiner Weise modifiziert wurden – Beispiele sind Litecoin und ZCash. Ethereum, eine beliebte Blockchain für Unternehmen, die ICOs starten, ist eine neuere, von Bitcoin getrennte Technologie, deren Token Ether heißt. Es ist sogar möglich, brandneue Token auf der Blockchain von Ethereum aufzubauen.

Befürworter der Blockchain-Technologie sagen jedoch, dass die Macht von Token über die bloße Erfindung neuer Währungen aus dem Nichts hinausgeht. Bitcoin macht eine vertrauenswürdige zentrale Behörde zur Vermittlung des Wertaustauschs überflüssig – beispielsweise ein Kreditkartenunternehmen oder eine Zentralbank. Theoretisch geht das auch für andere Dinge.

Nehmen Sie zum Beispiel Cloud-Speicher. Mehrere Unternehmen bauen Blockchains, um den Peer-to-Peer-Kauf und -Verkauf von Speicherplatz zu erleichtern, ein Modell, das herkömmliche Anbieter wie Dropbox und Amazon herausfordern könnte. Die Token sind in diesem Fall das Zahlungsmittel für die Speicherung. Eine Blockchain verifiziert die Transaktionen zwischen Käufern und Verkäufern und dient als Nachweis ihrer Legitimität. Wie genau das funktioniert, hängt vom Projekt ab. In Filecoin , das im vergangenen Monat Rekorde brach, indem es über ein ICO mehr als 250 Millionen US-Dollar aufbrachte, würden Miner Token verdienen, indem sie Speicherplatz bereitstellen oder gespeicherte Daten für Benutzer abrufen.

Eines der ersten ICOs, das für Furore sorgte, fand im Mai 2016 mit der Decentralized Autonomous Organization – auch bekannt als DAO – statt, die im Wesentlichen ein dezentraler Risikofonds war, der auf Ethereum aufbaute. Investoren konnten die Token der DAO verwenden, um über die Auszahlung von Geldern abzustimmen, und alle Gewinne sollten an die Stakeholder zurückfließen. Unglücklicherweise für alle Beteiligten nutzte ein Hacker eine Schwachstelle im Design von Ethereum aus, um zig Millionen Dollar an digitaler Währung zu stehlen (siehe 80-Millionen-Dollar-Hack zeigt die Gefahren von programmierbarem Geld).

Einige Leute denken, dass ICOs zu neuen, exotischen Wegen führen könnten, ein Unternehmen aufzubauen. Wenn beispielsweise ein Cloud-Speicher wie Filecoin plötzlich an Popularität gewinnen würde, würde es jeden bereichern, der den Token besitzt oder schürft, und nicht eine festgelegte Gruppe von Führungskräften und Mitarbeitern des Unternehmens. Dies wäre ein dezentralisiertes Unternehmen, sagt Peter Van Valkenburgh, Forschungsdirektor am Coin Center, einer gemeinnützigen Forschungs- und Interessenvertretung, die sich auf politische Fragen rund um die Blockchain-Technologie konzentriert.

Jemand muss jedoch die Blockchain aufbauen, die Token ausgeben und einige Software warten. Um also einen neuen Betrieb anzukurbeln, können Unternehmer Token für sich und ihre Entwickler vorab zuweisen. Und sie können ICOs verwenden, um Token an Personen zu verkaufen, die daran interessiert sind, den neuen Dienst bei seiner Einführung zu nutzen oder über den zukünftigen Wert des Dienstes zu spekulieren. Wenn der Wert der Token steigt, gewinnen alle.

Bei all dem Hype um Bitcoin und andere Kryptowährungen war die Nachfrage nach einigen der Token, die in letzter Zeit auf den Markt kamen, extrem hoch. Eine kleine Auswahl der Projekte, die kürzlich Millionen über ICOs gesammelt haben, umfasst a Webbrowser mit dem Ziel, Vermittler in der digitalen Werbung zu eliminieren, a dezentraler Prognosemarkt , und ein Blockchain-basierter Marktplatz für Versicherer und Versicherungsmakler .

Dennoch ist die Zukunft des Token-Marktplatzes höchst ungewiss, da die staatlichen Regulierungsbehörden immer noch versuchen, herauszufinden, wie sie damit umgehen sollen. Erschwerend kommt hinzu, dass einige Token eher wie die Grundlage traditioneller Käufer-Verkäufer-Beziehungen sind, wie Filecoin, während andere, wie die DAO-Token, eher wie Aktien erscheinen. Im Juli hat die U.S. Securities and Exchange Commission sagte dass DAO-Token tatsächlich Wertpapiere waren und dass alle Token, die wie Wertpapiere funktionieren, als solche reguliert werden. Letzte Woche hat die SEC warnte Investoren, auf ICO-Betrug zu achten . In dieser Woche, China ging so weit, ICOs zu verbieten , und andere Regierungen könnten diesem Beispiel folgen.

Die Szene scheint reif für Schwindel und Vaporware zu sein. Viele der Unternehmen, die ICOs starten, haben nicht mehr als ein technisches Whitepaper erstellt, das eine Idee beschreibt, die möglicherweise nicht funktioniert.

Aber Van Valkenburgh argumentiert, dass es in Ordnung ist, wenn der ICO-Boom eine Blase ist. Trotz der Dummheit der Dotcom-Ära, sagt er, kamen daraus Finanzierung, Aufregung und Entwicklung des Humankapitals, die letztendlich zu der großen Welle von Internet-Innovationen führten, die wir heute genießen.

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